要在2010年趨吉避凶,一定要看《雷曼啟示錄》 

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外界所不知道的雷曼倒閉內幕

 

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雷曼危難債券與可轉債交易副總裁以冷面笑匠的精彩文筆,寫出金融商場現形記

 

十年前的今天,也就是一九九九年十一月十二日,那天你在做什麼?發生了什麼事?相信沒人會記得。但是,所有在這波金融風暴中蒸發了大筆金錢──不管那是你賣掉公司或是某項專利的所得,還是你的退休金,或是你辛苦工作數年的積蓄──這一天都值得你記住。

 


因為在一九九九年十一月十二日下午,當時的美國總統柯林頓正式簽署廢止了格拉斯-史帝格法案》(Glass. Steagall Act),這項決定影響深遠,如果沒有這個決定的話,今天的金融風暴可能不會發生,就算發生了也不會那麼嚴重。

 

這波始於二○○八年的金融雪崩可說是從九月十五日,雷曼兄弟聲請破產保護開始,一家擁有一百五十多年歷史的金融公司關門,美國金融大地震引發骨牌效應,全球各地股市應聲倒地,甚至連政府都瀕臨破產。

 

一時之間,就好像原本無樂不做的派對場合傳來一聲巨響,或是某處冒出濃煙和火苗。所有人都呆若木雞,接下來,瘋狂地朝出口衝去,有人跌倒在地遭到踐踏,更多人堵在門口進退不得。基本上,這就是雷曼兄弟倒閉對全球經濟所造成的景象。

 

雷曼兄弟是美國走向富強的過程中貢獻卓越的一家公司,由來自德國巴伐利亞的雷曼兄弟於一八五○年所創立,初期專營貿易與乾貨買賣。南北戰爭之後,雷曼兄弟移師曼哈頓,成立紐約棉花交易所,進軍股票與債券買賣,並出資協助成立咖啡交易所與石油交易所。

 

此外,雷曼兄弟還創建「商業國家銀行」等多家銀行,也為通用雪茄公司、席爾斯連鎖百貨、梅西百貨等企業籌措創業資金,扶植美國航空、環球航空、汎美航空,也是催生RCA公司的主要金主,發明了第一台黑白電視機,還出資贊助派拉蒙、二十世紀福斯等好萊塢製片公司。說雷曼兄弟公司是美國靈魂的一部份,也不嫌誇張。很多歷史悠久、聲譽卓著的公司逃過一九二九年的經濟蕭條,卻在這波金融海嘯中慘遭滅頂。

 

很多人把這次浩劫拿來和一九二九年的經濟大蕭條相比,事實上也的確可以相提並論。因為前面提到的格拉斯-史帝格法案》就是在經濟大蕭條之後,於一九三三年通過,這個金融機構管制法,主要規定商業銀行、證券公司(投資銀行)與保險公司不得跨足彼此間的業務,也不得互相持股,目的就是對金融機構加裝了安全閥,以免被非理性的樂觀沖昏了頭,再次釀成巨禍。

 

這個法案在經歷過大蕭條的那一代來說,有其必要。但是對於在九○年代全球化邁開大步前進時,就不免嫌它礙手礙腳,去之而後快。

 

格拉斯-史帝格法案》一旦廢除,等於大開風險之門。打個比方,一棟房子前後臨兩條街,前面開了一家銀行,後面是一家比方說政黨的黨部。有一天,黨部工作人員發現後面的一道牆不見了,露出銀行的金庫,且可隨意進出。結果可想而知,這個政黨一下變得很有錢,銀行存戶不知道自己存到銀行的錢可被該黨任意挪用。甚至在選舉時還因吃了政黨辦的流水席、拿了小禮物而高興不已,卻不知吃的是自己的錢。

 

這就是《格拉斯-史帝格法案》廢除之後的寫照。花旗集團購併旅行家集團,旗下多了Primerica子公司,龐大的商業銀行將證券投資公司納入旗下,形同允許賭徒拿別人的存款恣意揮霍。

     

    《格拉斯-史帝格法案一廢止大通銀行立刻發動購併摩根投資公司,如此一來,小資本賭徒(投資公司)可以大拿主人翁(存款戶)的銀彈做後盾。華爾街除掉《格拉斯-史帝格法案》的緊箍咒,則推出五花八門的高收益債商品,槓桿倍數與風險不斷攀高,終至紙包不住火。

 

這就是這波金融海嘯的災難核心,而其根源就在十年前的今天種下。(吳家恆)

 


 

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